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　　开头：Gangtise投研欧洲杯体育

　　制造| 科技（4条）

　　01． 固态电板群众暗示，全固态电板中粗略率会一直罗致锂金属负极决策，因为要是罗致硅基，负极能量密度上不去。350~400能量密度之间的半固态电板罗致石墨加硅基的负极决策，400~500的能量密度的全固态电板罗致锂金属负极决策，不会出现全固态和石墨加硅基的决策。

　　02． BC电板片群众暗示，BC电板玄虚上风徐徐体现。卑劣鼓动方面，除隆基、爱旭等主要厂商外，有新的扩展厂商，如11月5日英发与隆基和谐推动16GW的HPBC电板扩展，其中6~7GW 2025年建设完成。除龙头企业外，新进者可能通逾期间授权等措施推动BC电板扩展，瞻望后续会有新的和谐伙伴出现，且近期晶科、均达等翻新龙头暗示会布局BC电板方面，BC时间趋势逐步明确。

　　03． 光伏群众暗示，光伏叠栅时间是偏组件端的工艺，在降本方面，可大幅缩短银的残害量，降幅达75%掌握。供应壁垒主要体当今四个方面。一是导电丝瞄准电流集结层难度高，实创能源开发转运模板升迁焊合精度和速率；二是导电丝和电流集结层之间焊致力需增强，商场上有优化工艺如固定胶条固定导电丝和布设焊盘来升迁焊合率；三是三角导联丝朝向一致性条件高；四是导联丝制备工艺需优化。

　　04． 机器东谈主分析师称，由于所处产业地位及所受规章，华为机器东谈主从底层架构、软件研发到场景利用均为国产，此为与特斯拉机器东谈主的不同之处，同期也将为国产软件、芯片、场景等商场带来高大增量。自特斯拉推出东谈主形机器东谈主之后，华为运行立项机器东谈主，面前已出2个demo，2025岁首将出第三个demo，乐不雅情况下2025Q2底产物可亮相。

　　材料| 能源（2条）

　　01． 电解铝群众暗示，在2025年铝行业的订价权方面，电解铝会走相对沉静的订价逻辑。2025年2月可能是国内电解铝价钱最低的时间点，氧化铝价钱可能从刻下的5000多元/吨回落到成本价3300~3400掌握，电解铝价钱可能会从21000多回撤到19500~19000的位置。氧化铝在2025Q2后可能处于沉着着落状态，不外电解铝跟着供需矛盾愈发杰出，价钱可能会冲突2024年的高位，以致达到2021年和2022年的高点。

　　02． 黄金分析师称，2024年11月好意思联储降息25bp，且12为票委一致性通过，好意思元、好意思债和黄金波动不大，标明商场对降息有一定预期，同期瑞典、英国央行分歧降息50bp和25bp，世界降息周期刚刚运行，此对金价变成支援。中恒久金价上行逻辑未变，逆世界化计谋可能催生二次通胀，另外，据历史推演，好意思国赤字率与金价高度正有关，而共和党减税计谋将退稿财政赤字，此利好黄金。

　　金融| 基建（4条）

　　01． 化债分析师暗示，本轮6万亿加5年每年8000亿专项债共10万亿的化债，对建筑企业财富欠债表建造是机会，如深度破净的央国企。从本年情况看，地方投资审慎，建筑央企或地方国企订单选拔和报表呈现削弱状态是良性的，改日利润可能盘整朝上，因为财富结构改善、计提减值减少、现款流量表改善。

　　02． 环保分析师暗示，若化债转动进行且地方树立发展预期，环保企业可重回增长。环保板块2024Q3应收账款占总体市值30%掌握，坏账计提和应收账款减记占当期利润60~70%，应收账款加快偿还可大幅升迁三张表质料，减少坏账计提以致冲回利润，对估值有显着改善作用。

　　03． 水电分析师暗示，与西南水电神气有关的招投标本年显着加快，客岁9月仅有华能的招投标，本年三四月份有派木公路考订升级招投标，8月电建进行亚夏神气招标，10月中旬三峡集团有雅鲁藏布江大峡谷环评招标等。西南水电粗略有1000公里以上隧洞需求量，类比白鹤滩，其2000多亿投资额对应217公里隧洞。隧洞斥地需求量级可能在200亿元水平，与爆破、水泥、岩土等需求形状量级异常。

　　04． 好意思联储降息分析师称，2024年11月好意思联储FOMC会议布告降息25bp，至4.5~4.75%，但声明删掉对通胀回落更有信心表述，商场记念12月暂停降息。由于12月非农和通胀数据不利，瞻望12月FOMC会议较鹰派，基准情形为降息，悲不雅为暂缓降息，瞻望2025年底好意思联储将降息至3.5~3.7%隔壁。

　　A股精选三季报重心（5条）

　　01． 正泰电器2024年第三季度功绩阐扬亮眼，贸易收入和净利润均竣事双位数增长。公司前三季度贸易收入达到464.09亿元，同比增长8.89%，净利润34.98亿元，同比增长16.93%。第三季度单季净利润15.75亿元，同比增长44.87%，主要受益于公司收入增长及对外投资公允价值变动影响。筹谋活动产生的现款流量净额为74.99亿元，同比增长360.37%，主要系销售商品、提供劳务收到的现款同比加多及购买商品、给与劳务支付的现款同比减少。收尾2024年9月30日，公司总财富134.94亿元，同比增长11.70%，包摄于上市公司股东的通盘者权利41.73亿元，同比增长6.76%。

　　02．中远海发2024年第三季度功绩阐扬矍铄，主要收获于集装箱商场需求上升，集装箱销售量飞腾，带动集装箱业务贸易收入加多68.69%，岁首至禀报期末增长88.76%。包摄于上市公司股东的净利润本禀报期增长368.54%，扣除非庸碌性损益后增长413.45%，筹谋活动产生的现款流量净额增长114.41%。总财富较上年末略有下降2.24%，包摄于上市公司股东的通盘者权利则增长3.23%。公司回购专户股份28，724，292股A 股，用于职工股权激勉。财务报表显现，流动财富和非流动财富均较上年末有所下降，流动欠债和非流动欠债也相应减少。

　　03．中国星河2024年第三季度举座筹谋景色致密，贸易收入和净利润均竣事同比增长。禀报期内，公司贸易收入为99.99亿元，同比增长23.92%；包摄于上市公司股东的净利润为25.76亿元，同比增长54.79%。主要增长能源来自投资业务收入的大幅加多，投资收益及公允价值变动收益达到87.39亿元，同比增长49.89%。自然利息净收入和手续费及佣金净收入分歧同比下降20.91%和9.58%，但举座盈利智力仍然较强。收尾2024年9月30日，公司总财富达到7479亿元，较上年末增长12.77%；包摄于上市公司股东的通盘者权利为1366.68亿元，同比增长4.75%。风险适度预计方面，净成本、风险遮掩率和流动性遮掩率等均相宜监管条件。

　　04．中国能建2024年第三季度功绩稳重增长。前三季度，新签契约额近9，900亿元，贸易收入近3，000亿元，归母净利润36亿元，同比增长5%、3%、17%。公司聚焦高端筹谋，推动一批优质神气落地，商场开发功绩翻新高。境内新签契约额7，539.54亿元，同比增长4.98%；国际新签契约额2，349.05亿元，同比增长5.19%，“一带沿途”共开国度新签契约额同比增长32.17%。公司坚握翻新驱动和绿色低碳转型，握续鼓动数字贤达转型和分享交融转型，并积极布局新能源及玄虚贤达能源业务。控股股东中国能建集团筹画增握公司股票，拟增握总金额不低于3亿元，不发轫5亿元。

　　05．广州发展2024年第三季度功绩保握踏实增长。第三季度贸易收入同比增长18.36%，达到131.23亿元；包摄于上市公司股东的净利润同比增长6.98%，达到4.40亿元。前三季度累计贸易收入同比增长9.61%，达到359.71亿元；包摄于上市公司股东的净利润同比增长3.88%，达到15.87亿元。公司主要业务板块中，新能源及燃气业务贸易毛利加多，带动筹谋活动产生的现款流量净额同比增长37.61%，达到37.35亿元。公司前三季度累计发电量、上网电量、自然气供气量、煤炭销售量同比分歧增长9.26%、10.24%、40.26%和6.3%。此外，公司完成了广州珠江电厂2×600MW级煤电环保替代神气的核准批复，并鼓动了广盛（罗冲围发电厂）地块的地皮交储使命。

　　港好意思股精选会议摘记（5条）

　　01．TCL电子（01070．HK） 2024年第三季度功绩会：TCL在2024年第三季度世界电视出货量同比增长19.7%，达到749万台。在欧洲商场，TCL品牌电视出货量同比增幅达35.5%，75吋及以上出货量同比增长126.5%。北好意思商场第三季度出货量同比增长27.5%，75吋及以上出货量同比上升72.6%。新兴商场中，拉好意思及中东非商场出货量分歧同比增长12.1%及22.7%。国内商场方面，TCL电视出货量同比增长5.3%，雷鸟品牌电视同比增速达46.6%。TCL Mini LED电视出货量同比增长181.1%，出货量占比同比升迁6.9个百分点至11.0%。世界TV出货量同比增长4.1%，TCL世界出货2000万台，同比增长10.3%。

　　02．Orezone Gold Corporation （ORZCF）2024年第三季度功绩会：公司氧化物工场扩建顺利，瞻望年产量将增至17万盎司，融资已到位，瞻望2025年中首批黄金产出。第三季度黄金产量为26，581盎司，工场笼统量达150万吨，全守护成本因降雨和金价飞腾而加多至每盎司1655好意思元。财富欠债表稳重，现款6700万好意思元，优先债务6800万好意思元。硬岩彭胀神气瞻望成本开销8500万好意思元，已全额融资，瞻望2025年第四季度首批黄金产出。公司瞻望全年产量在11万至12.5万盎司，成本在1400至1475好意思元之间，筹画2025年进行更多钻探，场所是将矿床界限扩大至700万至1000万盎司。

　　03．桑普拉能源（SRE.N） 2024年第三季度功绩电话会：瞻望到2030年好意思国将需要发轫6000亿好意思元的投资。公司在德克萨斯州的Oncor业务瞻望将竣事权贵增长，改日五年景本筹画可能加多40%至50%，异常是在东谈主工智能和数据中心领域，Oncor已收到82吉瓦的连续申请。公司第三季度调养后EPS为0.89好意思元，守护2024年全年和2025年EPS教导范围。公司布告了30亿好意思元的市价股票筹画以支握成本开销，并期待在加州的一般费率案件中达成建设性成果。在LNG业务方面，森普拉继续看好世界需求增长，异常是欧洲和亚洲商场，亚瑟港LNG神气二期的FID决策将取决于来岁上半年赢得的出口许可。

　　04． Mogo（MOGO.O）2024年第三季度功绩电话会：公司第三季度订阅和办劳动收入同比增长12%，达到1070万加元，总收入增长9%，达到1770万加元。毛利润为1190万加元，调养后EBITDA为210万加元，利润率为12.1%。现款流从运营活动连气儿第八个季度为正，达到480万加元，比客岁同期增长84%。公司瞻望2025年将竣事正的调养后净收入，并提高了2024年的EBITDA预期至600万至700万加元，同期引入了2025年EBITDA预期为1000万至1200万加元，同比增长69%。

　　05．Intact Financial Corporation （IFCZF） 2024年第三季度功绩电话会：公司每股净贸易收益为1.01好意思元，贸易净财富收益率为15.8%，每股账面价值增至91好意思元，总成本旯旮利润达26亿好意思元。保费同比增长6%，瞻望改日12个月行业保费增长将达到中至高个位数。第三季度净CAT蚀本为12亿好意思元，导致玄虚比率上升至104%，退缩逾额CAT蚀本，玄虚比率为87%，比客岁提高了3个百分点。公司瞻望将继续竣事贸易收益增长，并在改日十年竣事10%的净NOIPS增长和至少500个基点的ROE卓绝场所。

　　商场老是正确地反应了信息，但并不老是反应通盘信息。投资者的任务即是发现那些未被充分反应的信息。

　　—— 本杰明·格拉哈姆

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